原标题:股指优化调整是全球主要市场常见现象

  原标题:股指优化调整是全球主要市场常见现象  原标题:股指优化调整是全球主要市场常见现象  □本报记者 昝秀丽    我国股市的代表性指数是上证综指,国际证券市场的代表性指数基本是成份指数,上述差异备受投资者关注。对此,全国政协委员、申万宏源证券首席经济学家杨成长日前在接受中国证券报记者专访时认为,综合指数在亚太地区仍有很大影响力,股市指数优化调整是全球主要市场的常见现象,我国股市可从境外代表性指数编制方法的优化调整中借鉴经验。  杨成长说,指数优化是基础性制度建设重要组成部分,以更好地表征市场变化和服务投资者。  欧美股市代表性指数多为成份指数  中国证券报:为什么我国股市的代表性指数是上证综指,而国际证券市场的代表性指数基本是成份指数?  杨成长:欧美股市代表性指数多为成份指数,主要有以下三个原因。一是股市起步早,手工计算方式使发达国家早期股指均为成份指数。这些成份指数长期承担全市场的表征功能,投资者有路径依赖。综合指数是在计算机技术充分应用后出现的。例如,美国纳斯达克市场是世界上第一个电子化证券市场,纳斯达克综指随之诞生,成为美国股市三大代表性指数之一。二是投资功能提升成份指数影响力。成份指数具有样本数量有限、流动性好、可复制性强、业绩稳定等特点,成为指数基金等投资产品主要参照系。三是交易功能凸显成份指数市场地位。随着衍生品市场不断发展,成份股指成为股指期权期货、ETF期权期货等衍生品重要标的。  从亚太地区新兴市场看,由于股票市场起步时计算机技术已广泛应用,在起步阶段就已编制综合指数。目前,综合指数在亚太地区仍有很大影响力,如韩国的综合指数等。上证综指作为境内股市的首只股指,媒体和投资者早已习惯以其作为境内股市的表征,其代表性地位是历史与市场自然选择的客观结果。  指数优化是常见现象  中国证券报:近期,日本拟对东证综指(TOPIX)编制方法进行优化,那么,境外代表性指数在调整上有哪些经验?  杨成长:指数优化在全球主要市场中是常见的现象。近年来,标普500、东证综指等国际代表性指数均立足于所在国家或地区资本市场实际,对指数编制方法进行合理调整,以提高指数表征功能和可投资性。标普500指数对加权方式和新股计入时间均做过调整。标普500指数逐步由总股本加权改为自由流通股本加权,还对新股计入时间进行延长。东证综指等由总股本加权分步改为自由流通股本加权。今年3月,东证综指拟从调整指数选样方法、优化自由流通股本界定方法和加强指数治理等三个方面进行优化。  从境外代表性指数编制方法优化调整看,可供借鉴的经验主要有以下几个方面。一是不少综合指数并不包括全部股票,通常剔除市值小、流动性差的股票。二是新股计入时点差别较大,大多在股价充分博弈之后计入。三是2003年以来,境外代表性指数出现由总股本加权改为自由流通股本加权的趋势。四是对编制方法调整比较谨慎。比如,日本近期拟对东证综指编制方法进行优化,计划2022年3月底前确定方案,分阶段逐步采取新的编制方法。此外,指数调整也有教训。2003年,纽交所综合指数编制方法由于变动过大,投资者普遍不认可,市场影响力明显下降。 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP 责任编辑:杨亚龙 + Read More

同心发扬民主,同向共商国是,同力谋划未来

同心发扬民主,同向共商国是,同力谋划未来同心发扬民主,同向共商国是,同力谋划未来。5月25日下午,十三届全国人大三次会议举行第二次全体会议,栗战书委员长向大会报告了全国人大常委会工作。这既是对过去一段时间工作的总结,又是对未来一段时间工作的部署。无论是取得成绩还是面对挑战,十三届全国人大及其常委会始终贯彻落实党中央决策部署,积极回应人民关切,特别是在疫情防控期间,全国人大常委会依法履职,为疫情防控和经济社会发展提供了强有力的法律支持。坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一,新时代人大工作不断开创新局面。值得注意的是,此次全国人大常委会工作报告的形式很是特殊。报告全文印发给各位人大代表,栗战书委员长作了30分钟左右的简短报告。之所以采取如此特别的方式,也是根据疫情防控需要而做出的非常之举。办事办会,实事求是、尊重规律的作风跃然眼前。受疫情影响,今年全国两会召开时间推迟了,因此全国人大常委会工作报告所覆盖的内容不只是过去一年的,而且包括今年的部分工作内容,特别是体现了全国人大常委会及人大代表们为疫情防控和经济社会发展所作的工作。可以说,在过去15个月里,全国人大常委会担起了自己的担当,作好了自己的作为,充分发挥了国家立法机关的职能作用。没有好的制度,就没有好的效能。做出关于全面禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定,审议动物防疫法修订草案,制定疫苗管理法、基本医疗卫生与健康促进法,审议生物安全法草案……一年多来,全国人大常委会把强化公共卫生法治保障立法修法工作摆在重要位置,回应时代和改革的法治需求,回应社会关切,用法律武器、法治力量为群众生命健康安全保驾护航。作为中国特色社会主义制度的重要组成部分,人民代表大会制度是支撑国家治理体系和治理能力的根本政治制度。经此一役,人民代表大会制度的实践特色、时代特色不断丰富,制度优势真正转化为了国家治理效能。 + Read More

  六部门联合发布通知 进一步规范信贷融资收费 降低企业融资综合成本

  六部门联合发布通知 进一步规范信贷融资收费 降低企业融资综合成本  六部门联合发布通知 进一步规范信贷融资收费 降低企业融资综合成本  来源:金融时报  记者 张末冬  本报讯 记者张末冬报道 为进一步规范信贷融资各环节收费与管理,维护企业知情权、自主选择权和公平交易权,降低企业融资综合成本,中国银保监会近日联合工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、中国人民银行和市场监管总局印发了《关于进一步规范信贷融资收费 降低企业融资综合成本的通知》(以下简称《通知》)。  据了解,银保监会梳理总结了近年来收费专项治理和现场检查情况,调研了不同类型机构。工业和信息化部开展了企业信贷融资收费网上问卷调查以及对部分行业协会和企业的调研。  《通知》坚持市场化、法治化原则,以融资各环节为主线,以是否提高融资综合成本为标准,同时考虑信贷资金供给侧和需求侧,对信贷、助贷、增信和考核环节收费行为及收费管理作了规范,强化了内部管控、外部监督与激励的作用。《通知》要求银行加强合作机构管理。《通知》把出台新措施、细化旧政策、系统化原禁令三者并举,适用于各类型企业,同时充分体现对小微企业的政策支持。  《通知》共六部分20条,主要包括以下内容:第一至四部分明确不同融资环节要求。信贷环节,取消部分涉企收费,细化严禁贷存挂钩和严禁强制捆绑销售等现有规定,鼓励银行提前开展信贷审核。助贷环节,要求银行明确自身收费事项,加强对第三方机构管理,评估合作机构收费情况。增信环节,要求银行合理引入增信安排,从银行独立承担、企业与银行共同承担、企业独立承担三个角度,对信贷融资相关费用承担主体和方式等提出要求。考核环节,对银行资金定价管理、信用评级和拨备计提等影响融资成本因素提出要求,并要求绩效考核取消不当激励。第五部分规范与收费相关的内控与监督。要求银行保险机构发挥公司治理作用,完善融资收费管理制度,规范分支机构和员工行为,严格收费系统管理,加强内部审计,充分披露服务信息。第六部分提出发挥跨部门监督合力,并给予正向激励。包括推动深化产融合作,加强企业和项目白名单管理,完善违规收费举报查处机制;对国有控股机构经营绩效考核给予合理评价;在流动性、资产证券化和小微企业专项金融债等方面予以支持;加强行业自律。同时,对通过融入低成本资金而套利的企业,严格加以约束。  《通知》自2020年6月1日开始实施。银保监会将会同相关部委持续关注企业信贷融资收费问题,不断推动降低企业融资综合成本。 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP 责任编辑:杨亚龙 + Read More